百嘉百臻利率债债券型证券投资基金
基金管理人:百嘉基金管理有限公司
基金托管人:恒丰银行股份有限公司
报告送出日期:2025年07月17日
百嘉百臻利率债债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人恒丰银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年7月16日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年04月01日起至2025年06月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 百嘉百臻利率债债券
基金主代码 021262
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2024年04月26日
报告期末基金份额总额 1,680,776,478.59份
本基金在严格控制风险和追求基金资产长期稳定
投资目标 的基础上，力求获得高于业绩比较基准的投资收
益。
利率是影响债券投资收益的重要指标，利率研究是
本基金投资决策前最重要的研究工作。本基金将深
入研究宏观经济的前景，预测财政政策、货币政策
等宏观经济政策取向，分析金融市场资金供求状况
投资策略 变化趋势。在此基础上，预测金融市场利率水平变
动趋势，以及金融市场收益率曲线斜度变化趋势，
为本基金的债券投资提供策略支持。
久期配置是根据对宏观经济数据、金融市场运行特
点等方面的分析来确定组合的整体久期。当预测利
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率上升时，适当缩短投资组合的目标久期，预测利
率水平降低时，适当延长投资组合的目标久期。
收益率曲线形状变化代表长、中、短期债券收益率
差异变化，相同久期债券组合在收益率曲线发生变
化时差异较大。通过对同一类属下的收益率曲线形
态和期限结构变动进行分析，首先可以确定债券组
合的目标久期配置区域并确定采取子弹型策略、哑
铃型策略或梯形策略；其次，通过不同期限间债券
当前利差与历史利差的比较，可以进行增陡、减斜
和凸度变化的交易。
本基金在对宏观经济周期和货币政策分析下，对收
益率曲线形态可能变化给予方向性的判断；同时根
据收益率曲线的历史趋势、未来各期限的供给分布
以及投资者的期限偏好，预测收益率期限结构的变
化形态，从而确定合理的组合期限结构。通过采用
集中策略、两端策略和梯形策略等，在长期、中期
和短期债券间进行动态调整，从而达到预期收益最
大化的目的。
本基金将在考虑债券投资的风险收益情况，以及回
购成本等因素的情况下，在风险可控以及法律法规
允许的范围内，通过债券回购，放大杠杆进行投资
操作。
中债-国债及政策性银行债全价(总值)指数收益率*
业绩比较基准
本基金为债券型基金，一般而言，其长期平均风险
风险收益特征 和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于
货币市场基金。
基金管理人 百嘉基金管理有限公司
基金托管人 恒丰银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 百嘉百臻利率债债券A 百嘉百臻利率债债券C
下属分级基金的交易代码 021262 021263
报告期末下属分级基金的份额总
额
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§3 主要财务指标和基金净值表现
单位：人民币元
报告期(2025年04月01日 - 2025年06月30日)
主要财务指标 百嘉百臻利率债债券 百嘉百臻利率债债券
A C
注：1、上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用（例如，
开放式基金的认购、申购及赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
百嘉百臻利率债债券A净值表现
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差
② 率③
④
过去三个月 0.36% 0.01% 0.70% 0.09% -0.34% -0.08%
过去六个月 0.49% 0.01% -0.38% 0.10% 0.87% -0.09%
过去一年 52.76% 3.24% 2.17% 0.10% 50.59% 3.14%
自基金合同
生效起至今
百嘉百臻利率债债券C净值表现
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差
② 率③
④
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过去三个月 0.33% 0.01% 0.70% 0.09% -0.37% -0.08%
过去六个月 0.44% 0.01% -0.38% 0.10% 0.82% -0.09%
过去一年 52.70% 3.25% 2.17% 0.10% 50.53% 3.15%
自基金合同
生效起至今
动的比较
注：本基金的投资组合比例为：本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的 80%，
其中投资于利率债资产的比例不低于非现金基金资产的 80%。本基金持有现金或者到期
日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金资产净值的 5%，现金不包括结算备付
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金、存出保证金、应收申购款等。按照基金合同和招募说明书的约定，本基金的建仓期
为 6 个月，截至本报告期末，本基金距离建仓期结束未满 1 年，建仓期结束时本基金资
产配置比例符合基金合同约定。
§4 管理人报告
任本基金的基
证券
金经理期限
姓名 职务 从业 说明
任职 离任
年限
日期 日期
本基金的基金经理、
百嘉百利一年定期
开放纯债债券型发
起式证券投资基金
的基金经理、百嘉百
悦一年定期开放纯
债债券型发起式证
券投资基金的基金
经理、百嘉百顺纯债
债券型证券投资基
硕士研究生，具有基金从业
金的基金经理、百嘉
资格。曾任金鹰基金市场部
百益债券型证券投
李泉 资基金的基金经理、 - 17
百嘉百盈纯债债券
基金集中交易部交易主管,
型证券投资基金的
现任公司基金经理。
基金经理、百嘉中证
同业存单AAA指数7
天持有期证券投资
基金的基金经理、百
嘉百兴纯债债券型
证券投资基金的基
金经理、百嘉百川30
天持有期纯债债券
型证券投资基金的
基金经理。
注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根
据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”
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分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法
律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信
于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制
风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，
无损害基金份额持有人利益的行为。
本基金管理人已制定公平交易管理、投资权限管理、投资备选库管理和集中交易等
制度，以公平交易贯穿始终、相互独立、公平对待作为公平交易的原则，通过恒生交易
系统中的公平交易模块进行风险控制。
本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，未出现同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
本季度债券市场主要受经济复苏环比偏弱、机构配置行为、流动性宽松、中美贸易
摩擦等因素的影响，债券收益率全线下行。与上季度末相比，10年国开活跃券收益率下
行约10BP，5年国开活跃券收益率下行约12BP，3年国开活跃券收益率下行约15BP。
报告期内，资金价格相对平稳，银行间隔夜、7天质押式回购加权利率均值分别为
流动性宽松，杠杆收益明显。
报告期内，本基金在资产配置上以1-2年期以内短久期利率债为主，根据市场情况
灵活使用杠杆。
截至报告期末百嘉百臻利率债债券A基金份额净值为1.2501元，本报告期内，该类
基金份额净值增长率为0.36%，同期业绩比较基准收益率为0.70%；截至报告期末百嘉百
臻利率债债券C基金份额净值为1.2496元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为
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无。
§5 投资组合报告
占基金总资产的比例
序号 项目 金额(元)
（%）
其中：股票 - -
其中：债券 2,022,939,906.86 96.23
资产支持证券 - -
其中：买断式回购的买入
- -
返售金融资产
银行存款和结算备付金合
计
本基金报告期末未持有境内股票。
本基金报告期末未持有港股通股票。
本基金本报告期末未持有股票。
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占基金资产净
序号 债券品种 公允价值(元)
值比例（％）
其中：政策性金融债 2,022,939,906.86 96.28
序 占基金资产净
债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
号 值比例（％）
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
本基金本报告期末未持有贵金属。
本基金本报告期末未持有权证。
本基金本报告期末未持有股指期货。
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本基金未参与投资股指期货。
本基金未参与投资国债期货。
本基金本报告期末未持有国债期货。
本基金未参与投资国债期货。
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行在报告编制日前一年内曾受
到国家金融监督管理总局北京监管局的处罚。
本基金投资的前十名证券中，上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制
度的规定。除上述主体外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部
门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
本基金本报告期未投资股票，因此不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备
选股票库情况。
序号 名称 金额(元)
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本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
本基金本报告期末无股票投资。
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
百嘉百臻利率债债券A 百嘉百臻利率债债券C
报告期期初基金份额总额 1,399,943,072.91 7,393,409.19
报告期期间基金总申购份额 1,795,941,007.38 26,269,311.48
减：报告期期间基金总赎回份额 1,544,530,948.88 4,239,373.49
报告期期间基金拆分变动份额
- -
（份额减少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 1,651,353,131.41 29,423,347.18
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
报告期内基金管理人未发生运用固有资金投资本基金的情况。
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投
持有基金
资
份额比例
者 序
达到或者 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
类 号
超过20%
别
的时间区
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间
机 20250513、 406,785,50 20,924,308. 427,709,81
构 20250617- 4.59 46 3.05
产品特有风险
报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能
导致的特有风险主要包括：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回
可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法以合
理价格及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如个别投资
者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停
接受基金的赎回申请，可能影响投资者赎回业务办理；若个别投资者大额赎回后本基金
出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与
其他基金合并或者终止基金合同等情形；持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人
大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。
本基金的特有风险
例不低于80%，因此，本基金需承担由于市场利率波动造成的利率风险。
（1）政策性金融债流动性风险。政策性金融债市场投资者行为具有一定趋同性，
在极端市场环境下可能集中买入或卖出，存在流动性风险。
（2）投资集中度风险。政策性金融债发行人较为单一，若单一主体发生重大事项
变化，可能对基金净值表现产生较大影响。
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